默认搜索
当前位置:主页 > www.kk96.net > 正文
  • 主题投资策略研究
  • 日期:2019-10-19   点击:   作者:admin   来源:未知   字体:[ ]

  【投资参考】 结论:在博览研究员看来,主题投资,标志着一种全新的投资策略的诞生。它通过分析全 球政、经领域内,结构性、趋势性及制度性的变迁,挖掘出对经济发展具有重大影响力的 因素,并捕捉与此呼应的投资机会。具有实用性和时代感,后起之秀的主题投资迅速成为, 与行业配置并驾齐驱的策略分析方法。 策略体系之主题投资规律(上) 在博览研究员看来,主题投资是 A 股投资策略分析体系中的一环,它与行业配置策略既互 补又渗透,是两种决然不同又有交叉的策略分析方法,且共同构建成 A 股投资策略体系。 此前博览研究员在《谈策略:A 股策略分析体系》中指出,国内资本市场二十年的历史沉 淀,使 A 股投资策略,由最“本能”的热点炒作,逐步演进至基于经济周期的行业配置,及 以趋势、结构、制度、政策为依托的主题投资的策略分析更高级阶段。 而在《谈策略:行业配置规律》系列中,博览研究员对上中下游产业、及其涉及的十二个 行业的轮动规律已做归纳。今将就主题投资的基本规律进行介绍,以完善策略体系的搭建。 究竟什么是主题投资?是不是就是指,七大新兴产业,奥运会、世博会等为主题的投资机 会? 在博览研究员看来,主题投资,标志着一种全新的投资策略的诞生。它通过分析全球政、 经领域内,结构性、趋势性及制度性的变迁,挖掘出对经济发展具有重大影响力的因素, 并捕捉与此呼应的投资机会。 主题投资很容易与市场短期、基于热点的炒作混为一谈。而国内“政策市”的传统,及政策 刺激催生的短期价格泡沫的市场现象,也的确带给投资人如此片面的印象和误会。 实际上,主题投资不与政策热点等同,并非狭隘的指产业政策引发的资金角逐游戏,它包 括更广泛的内涵。 国际上,主题投资的最初倡导者是瑞银华宝全球首席策略分析师爱德华?科什纳,此理念诞 生于上世纪80年代—— 过去的30年里,世界金融市场有11次明显的主题投资热潮,其表现超过市场均值的150%。 显然,上世纪80-90年代,日本经济浪潮席卷全球、钢铁制造业的赶超美国、金融制度的完 全放开,使传统的行业配置策略,已跟不上时代发展的潮流,和产业结构性变革的步伐。 对全球视野的国际资本而言,迫切需要一种全新的跨国界、跨行业的策略分析方法,而主 题投资应运而生。 但国内,引进主题投资理念只是近几年,资料显示,将主题投资明确作为一种策略分析模 式提出并受到仿效的第一人,是云南信托前总裁蔡明。他首次提出主题投资理念的概念。 因此,主题投资脱胎于全球资本投资背景下的经济发展新趋势、产业发展与融合。 它区别于传统的基于经济周期的行业配置策略,可实行跨国界、跨地域、跨行业的更灵活、 更具时代感的全新投资配置。 同时,主题投资,与行业配置共同构建了 A 股策略体系。 一般而言,经济周期稳定运行,传统的行业配置,是构成整个策略体系的基石。 但当经济运行起伏较大,且出现阶段性周期模糊,以传统的行业概念界定的投资标的,已 缺乏吸引力和成长空间,那么,根据经济结构性、制度性、政策性变迁展开的主题投资, 更易获得超额收益。 这种实用性和时代感,使后起之秀的主题投资迅速成为,能够与行业配置并驾齐驱的策略 分析方法,及资产配置策略。 ★行业配置,是基于经济周期的分析框架,对行业轮动进行前瞻判断。总体而言,逻辑清 晰,指标繁多,能定量跟踪。 ★主题投资,是基于全球政经领域内,趋势性、结构性、制度性、政策性变迁的前瞻性判 断,对资本市场中相应受益的各行业或品种,进行策略匹配。总体而言,定性为主、定量 为辅,需对逻辑验证。 ★题材(热点)炒作,是基于消息或事件进行概念投机的超短期盈利方式。 ★主题投资与行业配置有交叉重叠。经济发展新趋势的实体表现是,产业的新气象,这种 新气象既是行业配置关注的,也是主题投资的重要部分。 其次,由产业政策变革带来的主题投资,实际上是对传统行业升级的承接—— 这类主题,由传统行业的子行业分化而来,脱离不了原有行业的基本特征,但同时被政策 红利赋予了新的投资价值和成长空间。 结论:在博览研究员看来,从构建主题投资的分析框架来看,首先应判断主题类型(趋势 型、事件型、制度型、政策型) ;其次是根据不同类型,判断主题面临的背景环境,进而分 析投资标的的成长空间和时间跨度。最后是从催化剂、新颖性、爆炸性等多方面,判断投 资时机等“技术性”问题。 策略体系之主题投资规律(中) 博览研究员注意到,主题投资内容内涵广泛、且是较为 “年轻”,似乎不像传统的行业配置 自成一体、指标体系较完善—— 主题投资究竟有无规律可言?有无前瞻因子可察? 在博览研究员看来,从构建主题投资的分析框架来看: 首先应判断主题类型(趋势型、事件型、制度型、政策型) ; 其次是根据不同类型,判断主题面临的背景环境,进而分析投资标的的成长空间和时间跨 度。 最后是从催化剂、新颖性、爆炸性等多方面,判断投资时机等“技术性”问题。 首先,如何判断主题类型? 在博览研究员看来,主题投资内容包含广阔,从地缘政治,到经济制度变迁,从气候变迁, 到新技术诞生,都有主题投资的身影。 但总体而言,主题投资可分为趋势型,事件型,制度型,以及政策型。不同类型的主题投 资,具有不同的内在特征: ★趋势型:多指宏观经济新趋势、科学技术进步等领域,由促进经济长期发展的趋势性、 结构性、拐点性的宏观驱动因素,带来的相应行业或企业的巨大受益空间。 如金砖四国、全球再平衡、中国城镇化加速、人民币升值、通货膨胀、消费升级。 ★事件型:某些确定性事件,将提升相关企业的资产价值或盈利水平,就此延伸的主题性 机会。 如奥运会、世博会、迪斯尼、H1N1流感、央企重组、上海国资重组。 ★制度型:因制度性变革所带来的制度性红利的投资机会。 如股权分置改革、资源要素价格改革、医疗制度改革、股指期货、创业板。 ★政策型:多指产业政策领域,由政策扶持、或主导产业升级等政策驱动力所引发的行业 性投资机会。 如十大产业振兴计划、低碳经济、物联网、进口产业替代、战略性新兴产业。 其次,主题类型的不同,环境不同,成长空间和空间大丰收心水论坛集结


财神玄机资料| 管家婆免费版资料网| 这才是真正的统一图库| 管家婆玄机彩图大全| 金元宝高手心水论坛| 金光佛论坛一码解特诗| 平码公式规律论坛| 香港神算正版| 香港马会资料大全彩图| 香港六合今晚开什么码|